日本央行轉向鷹派：日圓上漲，日經指數下跌

日本銀行（BoJ）近日公布的6月貨幣政策會議紀要顯示，部分政策委員已開始為未來升息做準備——前提是外部緊張局勢，特別是與美國的關係，有所緩解。

雖然日本央行將基準利率維持在0.5%，並放緩資產負債表縮表的步伐，但多位委員強調，在當前經濟高度不確定的環境下，政策仍需保持靈活。

日本央行6月會議紀要重點

會議紀要指出，多位官員認為通膨與薪資成長已超出先前預估，若這一趨勢持續，將為收緊貨幣政策提供正當性。他們同時強調，政策轉向的時機將極大程度取決於全球局勢，特別是美日關係與全球貿易的演變。

同時，由於對美國關稅風險的擔憂，大多數委員傾向於暫時維持現行政策不變。

多數共識如下：

• 通膨與薪資成長超出預期
• 若貿易不確定性緩解，日銀可能考慮重啟升息
• 儘管不確定性仍高，但美國關稅對日本經濟的衝擊或不如原先預期嚴重

日本央行：基調轉向鷹派

從6月會議紀要可以明顯看出，日本央行正逐步淡化美國關稅政策的潛在影響。Ultima Markets 高級分析師 Shawn Lee 表示：「隨著美日貿易協議基本敲定，日本經濟面臨的關稅衝擊風險大幅降低。」

在上週舉行的7月會議中，BoJ 的語氣也進一步轉變。行長植田和男稱，此次新協議是「邁出關鍵的一步」，減少了政策風險，並增強了對通膨前景的信心。

植田表示：「若經濟與物價表現符合我們的預期，我們將持續升息，並相應調整貨幣支持的程度」，釋出明顯的政策轉向訊號。

他也強調，日本央行不再處於「觀望模式」，但升息仍將取決於經濟數據，關注通膨是否朝2%的目標邁進，而非等到實現之後才行動。

市場解讀與前景展望

儘管植田在記者會上的言辭相對保守，但政策指引與基調的轉變，意味著未來的政策會議具有「實質升息的可能性」。

植田同時指出，即便面對全球不確定性，日本央行在應對通膨方面「並未落後」。市場目前預期日銀最快可能在10月啟動升息。

投資人將密切關注8月8日即將公布的《意見摘要》，以進一步掌握日銀內部對通膨門檻與政策時機的思考。

Ultima Markets 的 Shawn Lee 表示：「若日本通膨前景獲得更大信心，加上美日貿易摩擦進一步緩解，將有助於日銀提前實現政策正常化，進一步推升日圓。」

市場反應：日圓走強，日經下挫

BoJ 紀要公布後，日圓擴大了前一週的漲幅，延續近期強勢表現。截至目前，美元兌日圓（USD/JPY）交投於147.00附近。

與此同時，日本股市基準指數——日經225指數出現回落，反映出投資者對未來升息的審慎態度。

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USD/JPY：150 重要心理關口

美元兌日圓日線圖｜資料來源：Ultima Markets MT5

從技術面來看，美元兌日圓在短暫突破150.00這一重要心理關口後迅速回落，顯示出日圓買盤力量正在加強。

與此同時，其他日圓交叉盤也出現顯著下跌，例如歐元兌日圓（EUR/JPY）與英鎊兌日圓（GBP/JPY），這兩個貨幣對近期皆位於數月高點，分別約在 ¥170 與 ¥195.20 附近。

GBP/JPY 4小時圖｜資料來源：Ultima Markets MT5

從技術面來看，GBP/JPY 正在形成潛在的看跌反轉型態，暗示日圓短期內可能重拾升勢。

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