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央行超級週：政策分歧驅動市場

um editor

UM Editor

2025年12月08日

每日市場展望 – 2025年12月8日，由Ultima Markets提供。

市場進入關鍵的「沉默期」（Blackout Period），聯準會官員在此期間被禁止公開發言。在上週關鍵PCE數據公布後，市場關注的焦點已從聯準會是否會降息，轉向本週政策決策中如何傳達這一決定。

PCE數據確認穩定，支持12月降息

延遲公布的9月PCE物價指數（上週五公布）確認了通膨環境穩定，消除了聯準會計畫寬鬆的主要障礙：

  • 核心PCE同比：2.8%（前值：2.9%）
  • 總體PCE同比：2.8%（前值：2.7%）

數據顯示通膨保持穩定，低於關鍵2.9%閾值。此結果與市場預期高度一致，驗證了聯準會的鴿派轉向。市場將其解讀為聯準會自信推進降息的最後證據。

降息影響：本週FOMC會議（12月9–10日）25個基點降息的概率仍然很高，目前市場定價在87%–90%。

聯準會12月會議

儘管PCE數據提供了明確參考，勞動力市場仍是FOMC會議前政策不確定性的主要來源。上週混合信號使聯準會傳遞訊息變得複雜，即使本週實施降息。政策分歧意味著最終決定將取決於如何權衡這些互相矛盾的就業指標。

儘管市場當前定價顯示12月降息，注意力仍高度集中在聯準會2026年的政策轉向，尤其是透過經濟預測摘要（SEP）傳遞的訊號。

美元展望：盤整中的十字路口

美元處於關鍵轉折點，在FOMC決策前緊密盤整。近期風險偏向下行，但除非聯準會釋放非常鴿派的訊號，否則預計下跌將有序進行。

美元指數（USDX）徘徊在99.00下方，維持窄幅交易區間，保持整體看跌偏向。市場在等待週三的FOMC聲明時處於盤整狀態。

USDX，H4圖表 | Ultima Markets MT5

USDX，H4圖表 | Ultima Markets MT5

美元處於關鍵空頭區間，顯示下行壓力持續。若未能重返99.00水平，整體下行趨勢將保持。

  • 若降息偏鴿派——尤其是鮑威爾主席暗示由於疲軟勞動力數據，這可能是多次降息的開端——美元可能進一步走低。
  • 相反，謹慎或中性立場可能短期支撐美元，甚至暫時回升。

央行超級週：政策展望

本週將成為關鍵的「央行超級週」，多家主要央行將公布政策決策。政策方向分歧預計將引發美元貨幣對的顯著波動。

  • 澳洲央行（RBA – 12月9日）：預期維持利率不變 與聯準會不同，澳洲面臨頑固的國內通膨和緊俏的勞動力市場。市場預計現金利率維持在3.60%，語氣可能偏鷹。這種分歧——聯準會降息而RBA維持——結構性利多澳元兌美元。
  • 加拿大央行（BoC – 12月10日）：預期暫停/維持 在近期激進寬鬆後，上週強勁的加拿大就業數據使市場預期轉向暫停，使BoC有時間評估此前降息的影響。短期鴿派壓力消除，有利於加元。
  • 瑞士央行（SNB – 12月11日）：預期維持 通膨穩定接近0%，瑞郎已強勢，預計SNB將維持政策利率0%，保留應對未來衝擊的靈活性。

每日市場總結

週一預計市場相對平靜，因投資者在本週關鍵事件前保持觀望。但從週二起，波動可能增加。

本週市場主題仍為「逢政策分歧做空美元」，反映日益擴大的政策差異：聯準會似乎準備降息，而其他主要央行可能維持或暫停寬鬆周期。

除了聯準會即將發布的決策外，市場還將密切關注其如何為2026年的貨幣政策路徑定調，同時觀察其他主要央行的預測。這些政策分歧將持續驅動貨幣和風險資產資金流向。

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