AMD 股價飆漲 60%，財報在即，這波漲勢還能飛多久？

6 月中旬以來，超微半導體 AMD 股價一路飆升，累計漲幅超過 60%，一舉成爲市場焦點。這波漲勢不僅受到 AI 熱潮催化，更有多個基本面利多作爲支撐。多家分析機構紛紛上調目標價，使市場預期達到新高。

然而，隨着 8 月 5 日財報臨近，市場開始擔憂：這波漲勢是否已透支了所有利好？潛在的回調風險又有多大？

在財報公佈前，我們有必要梳理一下支撐AMD本輪上漲的核心利多：

一、AMD 獲 AI 巨頭背書

6月中，AMD 在 Advancing AI 大會上發表了全新的 Instinct MI350 系列 AI 加速器，包括 MI350X 和 MI355X 兩款産品。新一代芯片在速度、效率和擴展性方面都比之前的版本強上許多。

AMD 還宣佈，像 Meta、OpenAI、微軟和特斯拉這樣的全球科技大公司，已經在使用他們的加速器。更重要的是，AMD 和 Oracle 合作，計劃使用超過 13 萬顆 MI355X 晶片，打造一個超大規模的 AI 運算平臺。這些進展不僅説明 AMD 産品性能強，也証明它已經開始獲得主要 AI 公司的認可與採用。

二、AI 芯片定價調升

另外，有消息傳出，AMD 將 MI350 系列芯片價格從 1.5 萬美元上調至 2.5 萬美元，漲幅近 70%。雖然官方尚未証實，但分析師認爲，這反映了 AMD 對市場需求的高度信心，也顯示它的産品開始具備溢價能力。

即使漲價，MI350 系列的定價仍低於競爭對手英偉達 Blackwell B200 芯片（約 3 至 4 萬美元），但在性能上據稱已大幅追近，性價比優勢更爲明顯。加上，英偉達的供貨緊張、排隊週期長，也爲 AMD 提供了切入的機會。

市場信心也隨之升溫。匯豐銀行將 AMD 2025 年 AI 芯片營收預期從 96 億美元大幅上調至 151 億美元，進一步強化市場對成長潛力的看法。

三、出口禁令暫停

今年稍早，特朗普政府以國家安全爲由，限製AI芯片出口到中國。受這項禁令影響，AMD 對 MI308 系列芯片的庫存減記了 8 億美元。

不過，最近禁令突然放寬，市場把這視爲利好消息，認爲 AMD 有機會把這些芯片庫存出清。當天股價也因此跳漲約 6%。

雖然庫存出清仍有不確定性，但不少投資人相信，這會改善 AMD 的短期獲利表現，也讓股價上漲更有支撐。

根據美國銀行（BofA）分析師預測，如果 2025 年 AMD 能順利恢複對中國的 AI 芯片出口，相關營收有望比原本預估多出 7 到 10 億美元，到了 2026 年甚至可能增加到 15 到 20 億美元。

四、CPU 業務穩步推進

在服務器 CPU 市場，AMD 的市佔率已經接近三分之一，競爭對手英特爾的份額則掉到 63%。一些研究機構預估，到 2026 年，AMD 的市佔率有機會提升到 36%，樂觀者甚至看好 60%的目標。

在客戶端 CPU 方面，隨着消費市場回溫，加上關稅帶動需求，AMD 也持續從英特爾手中搶下更多市場。同時。Arm 架構 CPU 也開始崛起，首度突破雙位數市佔率（11.9%），對 AMD 和 Intel 都構成新挑戰。

可以説，CPU 市場將是未來 AMD 能不能穩住基本盤、繼續擴大的關鍵戰場。

財報臨近：利多是否已提前反映？

市場預期 AMD 將在 8 月 5 日公佈約 57 億美元的季度營收，同比增長約 6%。投資人最關注的是 AI 相關的數據中心業務，尤其是 MI300 系列是否能帶來驚喜的營收增長。如果數據漂亮，可能會再帶動一波股價上調。

但也要注意，目前股價已充分反映樂觀預期，如果財報表現不如預期，可能會出現利多兌現即利空的情況，導緻股價回調。

總結：守得住上漲才是關鍵

AMD 從發佈 MI350 繫列，到芯片定價提升、出口禁令解除、CPU 基本面穩固，再到即將登場的財報，形成一波結構清晰的多重利多行情。但能否走出持續上揚走勢，關鍵仍在於：

• 財報數據是否超預期
• MI350 繫列真實出貨表現
• CPU 市佔率能否持續上升
• 市場對 AI 資本支出的熱度是否延續

中長期來看，AMD 具備基本面實力，尤其在 CPU 與 AI 芯片協同帶動下具備獨特成長性。但短線操作仍需警惕財報前後的波動風險。要知道，守住漲勢，往往比起飛更難。