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2020原油寶事件：負油價下的金融震盪與投資啟示

Summary:

本文為您深度複盤2020年負油價爆發起始、分析原油寶穿倉原因

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  • 2020原油寶事件：負油價下的金融震盪與投資啟示

2020年4月，「-37.63美元/桶」的WTI原油期貨收盤價，如同一顆驚雷炸響全球金融市場。這一人類歷史上首次出現的負油價，不僅改寫了能源交易史，更讓中國銀行「原油寶」產品的6萬餘名投資者陷入絕境——有人本金虧空殆盡，有人甚至倒欠銀行數倍資金。這場被稱為「原油寶事件」的金融風波，究竟如何發生？又為投資者和金融市場留下了哪些深刻教訓？

原油宝图片---Ultima Markets

1. 負油價突襲：原油寶事件的爆發始末

原油寶事件的核心，是國際油價極端波動與金融產品風險管控失位的疊加。要理解這場風波，需從事件的關鍵節點說起。

多重利空催生油價「雪崩」

2020年，新冠疫情全球蔓延引發原油需求斷崖式下跌，疊加OPEC+減產談判破裂導致原油供應過剩，國際油價從年初的60美元/桶一路暴跌至20美元/桶。到4月，美國俄克拉荷馬州庫欣地區的原油庫存逼近極限，存儲能力告急，為油價負報價埋下伏筆。

2020年4月20日，美國時間，WTI原油5月期貨合約迎來交割日。此前低油價持續吸引大量投機資金湧入多單，然而這些多單若要完成交割，必須依托足夠的原油存儲設施。彼時全球原油庫存已逼近承載極限，多數多頭缺乏實際交割能力，只能被迫集中平倉離場。

大量多頭集中平倉，等同於市場瞬間湧現巨量隱性賣盤。而當時市場嚴重缺乏接盤資金，急於止損的多頭只能不斷壓低報價尋求成交，導致原油合約價格在當日夜間上演斷崖式跳水，最終以-37.63美元/桶的結算價收盤——這意味著賣方需要倒貼錢請買方運走原油。

2020年WTI原油期貨負報價 日線圖--- Ultima Markets
（2020年WTI原油期貨負報價 日線圖，由Ultima Markets製作）

負油價引爆穿倉危機

此時，原油寶產品的設計缺陷暴露無遺。該產品掛鉤WTI原油期貨合約，卻將交易截止時間設置在4月20日22:00，早於國際市場合約的實際交割時間。當夜間國際油價暴跌至負值時，投資者無法操作平倉，中行也未啟動應急措施，最終只能以-37.63美元/桶的「天價」為投資者結算。

原油寶危機的核心誘因之一，是原油寶產品設計有缺陷、風險彈性不足，未考量疫情下原油市場極端情況。更關鍵的是，中行風控體系存在明顯漏洞，相較於工行、建行在4月中旬便主動完成平倉換月的操作，中行直至合約到期時才推進相關操作，最終導致風險集中爆發。

最後的結果讓投資者陷入絕望：不僅帳戶本金全部虧光，還需向銀行補足穿倉虧損。據估算，此次事件導致超過6萬名投資者合計損失超90億元，部分投資者1萬元本金的投資，最終需補繳數倍債務。

2. 風波升級：多方博弈與監管介入

投資者集中質疑中行三大問題：產品設計存在缺陷，未考慮負油價等極端風險；風險提示不足，將高風險衍生品宣傳為「適合普通投資者」的產品；危機應對失當，事件初期要求投資者補足虧損否則納入徵信，引發強烈不滿。

芝加哥交易所--- Ultima Markets
(芝加哥交易所)

面對質疑，中行先後多次發布聲明，稱將與市場機構溝通、審視產品設計，並委託律師向芝加哥商品交易所（CME）發函敦促調查。2020年5月，中行提出和解方案：承擔投資者的負價虧損，返還被扣保證金，並根據客戶情況給予20%以下的本金補償。

2020年4月30日，監管機構啟動立案調查，明確要求中行積極解決問題、保護投資者權益。同年12月，監管機構對中行及其分支機構罰款5050萬元，並暫停中行相關業務准入。

3. 對投資者的啟示

導致原油寶事件爆發的原因主要集中在兩個方面：其一，產品的交易時間與國際原油市場並未實現真正同步，導致投資者在關鍵價格波動時段無法及時操作，風險被顯著放大；其二，相關機構在監管和風險控制上存在明顯不足，對極端行情缺乏有效預案，未能及時提示潛在風險，最終使問題集中暴露並釀成事件。

在選擇具體的交易產品時，投資者可以優先考慮交易時間覆蓋全天24小時的CFD產品。由於此類工具能夠與全球市場保持同步，當價格出現快速波動或突發行情時，投資者便能第一時間作出應對，不會因交易時段受限而錯失風險控制或調整頭寸的關鍵機會。除此之外，交易者還應儘量選擇具備嚴格監管資質、並提供投資者資金保險或保障機制的經紀商，這樣能夠在極端行情或黑天鵝事件出現時，為自身資金提供更穩固的安全緩衝。

Ultima Markets 官网页面--- Ultima Markets

正規券商通常受FCA、FSC等權威機構嚴格監管，並提供透明的交易環境。Ultima Markets不僅同時受到FCA和FSC監管，還是金融委員會(The Financial Commission)成員，每位客戶最高可獲20,000歐元賠償金。同時Ultima Markets與Willis Towers Watson (WTW)合作提供全面保險保障，每帳戶賠償高達100萬美元。這些保障都為應對市場突發的黑天鵝事件提供了保護。

而開啟交易並不像想象中那麼複雜，哪怕是個新人，只需按照三個簡單步驟，就能順利進入交易的世界。
1）先申請免費模擬帳戶，在1-2周時間內熟悉各個品種交易代碼；
2）嘗試模擬交易熟悉交易軟件操作，再開立真實帳戶以小資金交易；
3）了解經紀商的交易工具，如TradingCentral等。

4. 常見問題FAQ

4.1 交易原油的最低入場資金要求是多少？

根據現在60美元/桶的市場價，一手原油合約價格為6萬美元左右，對多數中小投資者而言門檻較高。而在Ultima Markets，開戶最低只需50美元，並支持以0.01手起步進行交易。配合杠杆使用，交易最小手數所需的實際保證金甚至不足2美元，大幅降低了參與門檻。

4.2 交易原油CFD會產生隔夜費嗎？

在原油CFD合約中，投資者可以通過查看交易品種「規格」了解該合約隔夜費的資訊。若其中標註了「庫存費」，則表示該品種每日都會結算隔夜成本。需要特別注意的是，庫存費既可能為正，也可能為負：為正時，隔夜持倉投資者可獲得收益；為負時，則需支付相應的隔夜費用。

4.3 原油CFD和實物原油或期貨有什麼區別？

原油CFD不涉及任何實物原油的交割過程，其核心是通過開倉與平倉之間的價格差異進行結算。因此，投資者無需承擔存儲、運輸等實物原油相關成本，參與門檻相對較低。

免責聲明：本內容僅作為參考資訊，不能視為任何形式的金融、投資或專業建議。文中觀點不代表 Ultima Markets 或作者對任何特定投資產品、策略或交易的推薦。請勿僅依據本資料作出投資決策，必要時請諮詢獨立專業顧問。

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1. 負油價突襲：原油寶事件的爆發始末
2. 風波升級：多方博弈與監管介入
3. 對投資者的啟示
4. 常見問題FAQ

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