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政治僵局與流動性緊縮，加密市場持續承壓

um editor

UM Editor

2025年11月04日

今日市場情緒偏向風險規避與不確定性，主要受美國政治緊張局勢升級影響，隨著政府停擺達到歷史新高，投資者信心受到考驗。

美國政府停擺——刷新歷史紀錄

美國政府停擺已正式追平歷史上最長紀錄，自10月1日以來持續35天，仍未出現解決跡象。 根據美國國會預算辦公室（CBO）估計，停擺可能令第四季度GDP增速減少2%至3%。由於包括非農就業（NFP）與GDP在內的主要官方數據暫停發布，市場幾乎陷入「盲飛」狀態，被迫更加依賴私人部門指標，例如今日公布的ISM製造業PMI。

長期的數據真空使美聯儲決策更為複雜。由於缺乏經濟能見度，決策者可能傾向維持觀望，這進一步增加市場對下次利率決策的不確定性。

貨幣政策：「鷹派降息」後遺效應

市場仍在消化美聯儲近期的政策轉向，此舉導致全球流動性緊縮程度超出預期。

  • 鮑威爾信號：上週25個基點的降息被鮑威爾謹慎的言論所掩蓋，他淡化了12月再次降息的預期。這一「鷹派降息」推動美元指數（DXY）走高，並帶動短期美債收益率上升。
  • 流動性影響：隨著寬鬆步伐放緩，全球流動性趨緊，風險資產（包括股票、新興市場貨幣及加密資產）承壓。
  • 市場反應：美元維持強勢，接近近期高位，對主要貨幣保持優勢，同時令黃金與其他高貝塔資產承壓。

接下來市場關注什麼？

今日市場焦點仍集中在美國政府停擺能否盡快結束。儘管短期內暫無突破，但部分進展仍值得留意：

  • 資金截止期限壓力：國會將面臨新的預算截止日期，之前提出的臨時撥款法案（CR）僅能支撐政府運作至11月21日。這可能迫使雙方在未來幾週重新展開談判
  • 兩黨討論跡象：有報導稱溫和派共和黨人與民主黨人正進行非正式協商，探討以醫療政策妥協換取重啟政府的可能方案。

但在出現明確進展之前，不確定性將維持高位。若停擺持續，將進一步觸發風險厭惡情緒，尤其在數據缺失與市場信心減弱的背景下。

流動性與政治不確定性拖累加密貨幣市場

在美聯儲「鷹派降息」與美元持續強勢的背景下，加密市場整體承壓。比特幣（BTC）已回落至110,000美元下方，延續整理走勢，反映風險情緒減弱。

  • 宏觀阻力：市場對激進降息預期的下降使整體流動性收緊，限制了高風險資產（如加密貨幣）的資金流入。
  • 負相關回歸：比特幣與美元指數之間的負相關關係重新出現——美元每一次走強，皆對主要數位資產構成壓力。
  • 市場動態：山寨幣跌幅更深，以太坊（ETH）難以守住3,800美元關口，小型代幣表現持續落後。

BTCUSD：區間突破在即？

比特幣持續在110,000–105,000區間內整理，只要該區間支撐有效，其整體多頭結構仍保持完好。

BTCUSD，日線圖 | 來源：Ultima Market MT5

BTCUSD，日線圖 | 來源：Ultima Market MT5

但若價格有效跌破105,000，將可能引發中期看跌轉向，特別是在宏觀風險情緒轉弱的情況下。 若能自支撐反彈，則將確認長期上行趨勢，目標可能重新指向115,000–118,000區域。

ETHUSD：下降三角形成形

以太坊價格跌破3,900美元，延續跌勢至3,600區域。

ETHUSD，日線圖 | 來源：Ultima Market MT5

ETHUSD，日線圖 | 來源：Ultima Market MT5

結構上形成下降三角形形態，若向下突破，將構成典型看跌訊號。若持續跌破3,600，則可能進一步下探3,400；若重回4,000上方，則有望中和當前的看跌結構。

每日市場展望總結

目前市場被夾在美國政府長期停擺與美聯儲「鷹派降息」後的不確定性之間。由於官方經濟數據暫停發布，貨幣政策前景缺乏明確訊號，投資者與決策者均在「盲區」中前行。

長期停擺削弱信心、拖累財政運作，並令短期成長前景更加黯淡。再加上全球流動性趨緊，這些因素共同支撐美元強勢，同時壓制風險資產，尤其是加密貨幣與新興市場貨幣。

短期內，加密市場可能繼續承壓，美元若維持強勢在100附近，將限制風險偏好回升。若政治僵局未有實質性突破，BTCUSD與ETHUSD或將維持震盪偏弱走勢。

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