周四，外汇市场波动加剧，英格兰银行（BoE）与瑞士国家银行（SNB）先后公布货币政策决议，显示两大欧洲央行在利率路径上分歧加大。
英国央行按兵不动，释放审慎降息信号
英格兰银行如市场预期维持基准利率在4.25%不变。然而，投票结果显示货币政策委员会（MPC）中有3位成员支持立即降息，显示内部开始出现更偏鸽派的倾向，略超市场预期。
虽然BoE强调未来政策调整将是“渐进且审慎”的，但这次投票结果表明降息的势头正在酝酿中。
政策转向的关键因素包括：
- 就业市场疲软：6月薪资数据显示录得自2020年以来最大月度下降，劳动力需求趋弱。
- 通胀顽固：5月整体通胀降至3.4%，但服务类通胀仍然高企，核心通胀压力依然顽固。
- 外部风险：中东局势紧张、油价上涨（约77美元/桶）、以及美国关税不确定性对英国经济构成额外压力。
英国央行经济展望与市场预期
英国央行同时更新了经济预测，显示经济增长温和改善但风险仍存：
- 通胀：预计将在三季度接近3.7%的峰值，年底或将回落至3.5%。
- 经济增长：第二季度增速略微上调至约0.25%，但整体动能仍偏弱。
市场目前预计英国央行将在8月开启首次降息，年底前政策利率可能降至3.75%，前提是通胀趋势持续缓解、经济活动温和降温。
瑞士央行降息至0%，正式结束紧缩周期
相较于英国央行的审慎立场，瑞士国家银行采取更果断的行动，将政策利率下调25个基点至0%，正式宣告自2022年末启动的加息周期结束。这是自2024年3月以来的第六次降息，也是自2022年以来首次回归零利率水平。
此次降息的主要原因包括国内通胀压力缓解以及瑞郎持续升值。因全球地缘政治不确定性带动避险资金流入，帮助抑制进口通胀，为宽松政策提供空间。
SNB政策声明与前瞻指引
SNB在政策声明中指出以下几点：
- 本轮降息意在对抗低通胀趋势，并减轻瑞郎升值压力；
- 全球风险仍然存在，包括贸易壁垒、地缘冲突与全球需求放缓；
- SNB已向中性政策靠拢，但仍保留灵活应对空间，若通胀偏离目标，将再次采取行动。
外汇干预与负利率选项仍未完全排除
SNB在声明中特别强调其仍保留使用外汇市场工具的灵活性。外汇干预仍是管理瑞郎升值的重要工具；而负利率政策虽未完全排除，但将极为谨慎考虑，以避免金融稳定与银行盈利能力的副作用。
英镑兑瑞郎：政策分歧反弹
受英国与瑞士货币政策分歧加剧推动，GBPCHF汇价自两个月低点1.0950反弹，市场预期BoE在短期内将更为谨慎，相比SNB更不急于宽松，这提振了英镑走势。
GBPCHF四小时图分析 | 来源：Ultima Market MT5
技术面上，1.0950–1.1050构成关键区间。若汇价未能有效突破此区间，短线仍将维持震荡。若后续能明确突破此区域，方向性机会或将浮现。
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