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美国就业与经济数据引发关注，风险情绪趋缓

um editor

UM Editor

2025年12月17日

每日市场洞察 – 2025年12月17日 | Ultima Markets

昨日公布的延迟美国劳动力与消费数据对经济前景造成“双重冲击”，显示经济动能明显减弱，强化了2026年美联储进一步宽松的预期。

非农就业数据表现疲弱

延迟发布的10–11月非农就业（NFP）数据显示美国劳动力市场混合但令人担忧：

  • 11月新增岗位为64,000个；10月因罢工导致就业减少105,000个。
  • 尽管11月就业数据略高于50,000的市场预期，但相比10月罢工影响后的-105,000岗位，恢复仍疲弱。

更重要的是，失业率从4.4%升至4.6%，为四年来最高水平。虽然招聘并未完全停滞，但失业率上升表明劳动力市场宽松速度超过预期。

这一发展强化了2026年美联储进一步降息的理由，市场对降息预期已超过最新点阵图显示的单次降息水平。

消费与商业活动动能减弱

消费者支出和商业信心指标的疲软进一步印证了经济降温迹象：

  • 10月零售销售持平（0.0%），低于0.1%的预期增幅。
  • 12月美国制造业PMI初值下降至51.8（预期52.2）
  • 服务业PMI降至54.1（预期55.0）

显示高企的价格和劳动力市场走软正在抑制家庭需求，尤其是汽车和餐饮等非必需品领域。

商业调查也反映出经济放缓，尽管PMI仍高于萎缩门槛，但意外下行显示在新年临近之际，多部门增长动能正在减弱。

综合来看，数据表明经济增长在减速，而非保持韧性。随着劳动力条件放松和消费者支出降温，市场对美联储长期宽松周期的信心增强——尽管整体经济增长仍为正，但美元承压，风险偏好受限。

美元展望

受NFP及其他关键经济数据影响，美元指数（USDX）跌破98.00，显示近期下行压力加大。

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

技术面显示美元在初跌后出现短期反弹，表明市场部分反应已提前计入。然而整体前景依然不明朗。

目前的任何反弹可能是“逢高卖出”机会，关键水平为98.00，阻力位在98.70附近，除非数据超预期，否则美元仍承压。

风险资产与美国指数展望

最新美国经济数据指向早期放缓迹象，使风险情绪趋缓。尽管企业盈利和板块韧性支撑市场，短期上行空间有限，暗示近期可能在高位盘整。

同时，包括加密货币在内的风险敏感资产可能面临额外压力。

NAS100，日图 | Ultima Markets MT5

NAS100，日图 | Ultima Markets MT5

  • S&P 500（SP500）：接近历史高点面临阻力，可能形成双顶形态。跌破6,775支撑可能加速盘整，守住该位则指数可能横盘。
  • Nasdaq 100（NAS100）：科技股对风险情绪高度敏感，25,800附近阻力可能限制上行，指数或维持区间震荡直至出现新催化因素。

加密货币展望

  • 比特币（BTC）：跌破90,000后获得86,000附近支撑。维持支撑可进一步盘整。
  • 以太坊（ETH）：2,800–3,000为关键支撑区，确认底部所需。

目前加密货币暂获支撑，但风险情绪降温限制上涨空间。交易者应关注底部确认及潜在反转，以判断下一轮反弹。

关注焦点：最终通胀检验

随着劳动力市场降温及消费需求停滞，市场关注焦点转向周四公布的美国消费者价格指数（CPI），这是经济拼图的最后一块。

  • 若通胀数据疲软，将巩固2026年激进降息预期，可能推动美元跌破关键支撑、提振黄金，并潜在稳定股市。
  • 若意外偏高，则可能引发滞胀（低增长+高物价），复杂化美联储政策路径，带来短期波动、美元暂时反弹，并压制风险资产。

该数据将最终决定市场本周是陷入“衰退恐惧”还是庆祝“美联储转向”。

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