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央行超级周：政策分歧驱动市场

um editor

UM Editor

2025年12月08日

每日市场展望 – 2025年12月8日，由Ultima Markets提供。

市场进入关键的“沉默期”（Blackout Period），美联储官员在此期间被禁止公开发言。在上周关键PCE数据发布后，市场关注的焦点已从美联储是否会降息，转向本周政策决策中如何传达这一决定。

PCE数据确认稳定，支持12月降息

延迟发布的9月PCE物价指数（上周五公布）确认了通胀环境稳定，消除了美联储计划宽松的主要障碍：

  • 核心PCE同比：2.8%（前值：2.9%）
  • 总体PCE同比：2.8%（前值：2.7%）

数据显示通胀保持稳定，低于关键的2.9%阈值。这一结果与市场预期高度一致，验证了美联储的鸽派转向。市场将其解读为美联储自信推进降息的最后证据。

降息影响：本周FOMC会议（12月9–10日）25个基点降息的概率仍然很高，目前市场定价在87%–90%。

联储12月会议

尽管PCE数据提供了明确参考，劳动力市场仍是FOMC会议前政策不确定性的主要来源。上周混合信号使美联储传递信息变得复杂，即使本周实施降息。政策分歧意味着最终决定将取决于如何权衡这些相互矛盾的就业指标。

尽管市场当前定价显示12月降息，注意力仍高度集中在美联储2026年的政策转向，尤其是通过经济预测摘要（SEP）传递的信号。

美元展望：盘整中的十字路口

美元处于关键转折点，在FOMC决策前紧密盘整。近期风险偏向下行，但除非美联储释放非常鸽派的信号，否则预计下跌将有序进行。

美元指数（USDX）徘徊在99.00下方，维持窄幅交易区间，保持整体看跌偏向。市场在等待周三的FOMC声明时处于盘整状态。

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

美元处于关键空头区间，显示下行压力持续。若未能重返99.00水平，整体下行趋势将保持。

  • 若降息偏鸽派——尤其是鲍威尔主席暗示由于疲软劳动力数据，这可能是多次降息的开端——美元可能进一步走低。
  • 相反，谨慎或中性立场可能短期支撑美元，甚至暂时回升。

央行超级周：政策展望

本周将成为关键的“央行超级周”，多家主要央行将公布政策决策。政策方向分歧预计将引发美元货币对的显著波动。

  • 澳洲央行（RBA – 12月9日）：预期维持利率不变 与美联储不同，澳洲面临顽固的国内通胀和紧俏的劳动力市场。市场预计现金利率维持在3.60%，语气可能偏鹰。这种分歧——美联储降息而RBA维持——结构性利好澳元兑美元。
  • 加拿大央行（BoC – 12月10日）：预期暂停/维持 在近期激进宽松后，上周强劲的加拿大就业数据使市场预期转向暂停，使BoC有时间评估此前降息的影响。短期鸽派压力消除，有利于加元。
  • 瑞士央行（SNB – 12月11日）：预期维持 通胀稳定接近0%，瑞郎已强势，预计SNB将维持政策利率0%，保留应对未来冲击的灵活性。

每日市场总结

周一预计市场相对平静，因投资者在本周关键事件前保持观望。但从周二起，波动可能增加。

本周市场主题仍为“逢政策分歧做空美元”，反映日益扩大的政策差异：美联储似乎准备降息，而其他主要央行可能维持或暂停宽松周期。

除了美联储即将发布的决策外，市场还将密切关注其如何为2026年的货币政策路径定调，同时观察其他主要央行的预测。这些政策分歧将持续驱动货币和风险资产资金流向。

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