投资者信心持续减弱，美元承压

自4月2日宣布“对等关税”以来，美元已大幅下跌逾4%。这一下跌反映出投资者情绪发生重大转变，资本正从美国资产流出，转向欧洲和亚洲市场。

投资信心与资本外流

特朗普政府实施对等关税的决定引发了市场对美国经济前景的担忧。市场的即时反应是谨慎观望，投资者开始质疑美国金融市场的长期稳定性。此次关税针对欧盟、日本等传统盟友，引发了外交摩擦，并遭到多方批评。

这种地缘政治风险的上升削弱了市场对美国经济领导力的信任，引发明显的资本外流。

美国资产，尤其是美国国债，近期遭遇明显抛售，投资者转而寻找更安全或更稳定的替代品。这一轮抛售推高了国债收益率，显示市场风险厌恶情绪上升，以及对美国金融工具的需求下降。

面对贸易风险，美联储维持谨慎立场

尽管3月通胀数据显示出积极迹象，美联储的货币政策依然保持谨慎。亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，美国距离2%的通胀目标仍有“一段较长的距离”，暗示短期内不会收紧政策。

根据CME FedWatch工具，目前市场预计到2025年底将有2到3次降息，高于此前的1至2次。这种预期的变化反映出市场对经济增长风险的担忧正在加剧。

（CME FedWatch 2025年降息概率图；来源：CME Group）

美元持续承压

随着市场对美国资产的信心持续减弱，对美联储进一步宽松的预期正在增强，这进一步打压了美元。上周，美元跌至三年来的最低点，跌破关键心理关口100。

（USDX+ ，美元指数，日线图；来源：Ultima Market MT5）

目前美元在这一关键水平附近震荡，在美国经济政策与全球贸易紧张局势持续不明朗的背景下，美元未来面临较大压力。

从技术面来看，只要美元指数（USDX）维持在101.80以下，整体看跌趋势可能延续，暗示美元仍有下行空间。

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