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2025年，金融市场焦点持续集中在美国联准会的货币政策动向上，尤其是被广泛讨论的“缩表”政策（Quantitative Tightening, QT）。在通膨逐步降温、美国经济表现维持韧性之际，联准会持续实施缩表以回收过度宽松的流动性，影响所及遍及债市、汇市乃至全球资本市场。
对投资人而言，了解缩表如何影响美元走势、利率变化与资产配置策略，是面对高度波动市场的重要准备。
什么是缩表？
“缩表”（Quantitative Tightening, QT），又称为“量化紧缩”，简单来说，就是中央银行减少其资产负债表规模的过程，具体作法是停止对已到期债券进行再投资，或主动抛售所持有的资产。这与量化宽松（QE）形成对比，后者是透过大量买债以注入流动性。
这与我们常听到的“升息”（加息）一样，都是中央银行用来回收市场流动性、抑制通膨的货币政策工具。当通膨压力增大，经济过热时，央行就会考虑采取此类紧缩措施。
截至2025年3月，联准会（Fed）资产总规模下降至约6.7兆美元，较2022年高峰减少约2兆美元。目前每月赎回上限降至50亿美元，美国联准会已于2025年4月开始进一步放缓缩表节奏。
缩表如何影响金融市场？
缩表作为一项重要的货币紧缩政策，其影响力是全面且深远的，它将在多个层面对我们的投资组合产生直接或间接的冲击。
缩表对公债与利率市场影响
缩表政策意味着联准会从债券市场撤资，导致供需失衡。当市场上的债券供给增加、需求下降时，债券价格便下滑，殖利率相应上升，长短期利差收缩，利率曲线趋平。
对于投资者而言，这意味着新发行债券的殖利率更具吸引力，但持有现有低殖利率债券的投资者则可能面临资本损失。
2025年6月，Fed已减少总资产至约6.7兆美元，为近三年最低点，其中银行准备金仍维持在约3.3兆美元，市场预估可进一步降至2.9-2.7兆美元间。
缩表对股市与金融股影响
随着市场流动性逐步收紧，股市波动性加剧，部分成长型与高杠杆资产承压，科技股与高成长型公司首当其冲；但相对而言，金融股尤其是银行业受惠于利差扩大，仍具有抗跌性与配置价值。
缩表对外汇市场影响
当一个国家的央行实施缩表，意味着该国的货币供应量减少，且通常伴随相对较高的利率，这会增加该国货币的吸引力，使其对其他货币走强。
例如，如果联准会继续坚定地推进缩表进程，美元可能维持强势，这将对以美元计价的大宗商品价格，以及非美货币的汇率产生压力。外汇市场的波动性将会加剧，为有经验的投资者带来更多交易机会。
缩表 vs 升息
虽然缩表与升息不同，但它们常常是相互配合的。
升息是透过提高短期利率来影响借贷成本，而缩表则是透过缩减资产负债表规模，来影响长期利率和市场流动性。两者都是为了收紧货币政策、抑制通膨。通常，央行会先进行升息，再逐步启动缩表，以实现政策效果的最大化并避免对市场造成过度冲击。
从市场解读来看，若未来缩表进程趋缓，可能释出转向宽松的讯号；反之，若缩表加速则可能引发新一波市场震荡。因此，交易者在布局时须同步观察两项政策动向。
如何在缩表环境下多元化投资组合？
面对缩表带来的挑战，投资者更需要灵活应变，并制定有效的缩表投资策略。
外汇交易策略
对于熟悉技术分析与基本面观察的投资人而言，缩表对外汇市场的影响是一大利基。例如，在美元走强趋势下，可逢回进场做多美元/台币货币对，或利用美元指数走势扩大交易机会。
若使用专业交易平台如 Ultima Markets，不仅可即时追踪美联储政策变动对汇市的实时影响，亦可利用Trading Central分析工具辅助建仓与止损设定，提升交易效率与风险控管能力。
债券利率产品与避险配置
利率上升背景下，建议债券资产配置应偏重短天期与浮动利率债券。
在平台交易方面，Ultima Markets提供多样化利率相关商品，如美债CFD或短期利率衍生品，让投资者在全球市场中灵活操作。
结合UM提供的利率衍生品与模拟交易功能，投资者亦可先行演练配置策略，降低组合波动。
多元资产组合管理
除汇率与债市操作外，也应透过多元资产配置提升整体资产组合稳定性。建议将股票、债市、商品与FX衍生品融合管理，采取分散策略应对缩表带来的资产波动风险。
在缩表期间，商品如黄金与原油表现易受避险情绪或美元波动影响，可适度纳入配置。Ultima Markets提供多市场接入与风控工具，是投资者调整组合时的重要助力。
同时，平台亦提供模拟帐户功能，让新手能在不冒实际风险下，练习交易策略并熟悉平台操作。对于尚未开户的用户，透过官网快速注册即可获得10万美元模拟资金，随时掌握市场变化。
结语
面对2025年全球经济因缩表等政策带来的波动与机遇，选择一个值得信赖且功能强大的交易平台，是您在市场中保持领先的关键。Ultima Markets凭借其多元化的交易产品、强大的交易工具、严格的资金安全保障以及便捷的存取款服务，将成为您探索全球金融市场的理想选择。
若您正在寻找具备全球市场接轨、杠杆交易、模拟练习与即时分析工具的平台，Ultima Markets是值得考虑的选择。
现在就行动，在 Ultima Markets的专业支持下，精准把握每一次投资机会，把握市场脉动！
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Ultima Markets 为金融委员会 (The Financial Commission) 会员。金融委员会是一个独立的外部争端解决组织，专门解决外汇市场的争议和投诉。
Ultima Markets 所有客户皆纳入 Willis Towers Watson (WTW) 保险保障，每帐户赔偿金额最高可达 100万美元，WTW 是一家成立于 1828 年的保险经纪公司，服务遍及全球。
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