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全球股市承压，套利交易回撤削弱市场情绪

um editor

UM Editor

2025年11月05日

Ultima Markets 每日市场展望 – 2025年11月5日

今日市场叙事由全球股市的显著回调所主导，主要受科技板块估值过高的担忧升温、联储政策信号以及美国长期政治僵局的共同推动。

全球股市回调：高估值引发谨慎

美国与亚洲股市隔夜大幅下挫，创下近几个月来全球股市最大单日跌幅。 此次调整主要受到科技与人工智能板块估值过高的担忧驱动。华尔街高层近期警告市场可能出现回调，这加剧了投资者的谨慎情绪。

纳斯达克100期货领跌市场，高市值科技股在最新业绩指引中未能打动投资者。特别是超微电脑（Super Micro Computer Inc.）与超威半导体（AMD）对未来展望令人失望，引发广泛抛售。英伟达（Nvidia）与微软（Microsoft）等科技巨头亦出现明显下跌，印证投资者正从市场中最昂贵的板块撤出。

宏观逆风：创纪录的美国政府停摆

市场不确定性进一步受到华盛顿政治危机及美联储政策前景的影响。

  • 创纪录时长： 美国政府停摆已正式超越历史纪录（进入第35天），成为史上持续时间最长的全面停摆。
  • 经济影响： 政府资金中断严重拖累第四季度GDP增长，并导致官方数据发布全面停摆，使市场极度依赖传闻与投机交易。
  • 联储压力： 数据中断强化了美联储维持谨慎立场的必要性。

市场前景总结: 当前的急跌显示出AI驱动的强势上涨后，市场需要一个“冷却期”。 在华盛顿政治僵局出现突破，或科技龙头（如英伟达即将公布的财报）提供明确上行指引之前，市场波动性与防御性情绪料将持续主导。

纳斯达克100指数 日线图 | Ultima Market MT5

纳斯达克100指数 日线图 | Ultima Market MT5

尽管近期走弱，但纳斯达克100的整体上升趋势仍保持完整，目前回调仍处于上行通道内。只要关键支撑未被有效跌破，整体结构仍偏向多头。

纳斯达克100指数 4小时图 | Ultima Market MT5

纳斯达克100指数 4小时图 | Ultima Market MT5

短线上看，指数或出现更深层次的调整。自跌破25,800水平后，反弹乏力，该位置已转为短期阻力。

关键支撑位于25,000附近及通道下缘，若能在此企稳，将维持整体多头结构。 若有效跌破25,000或通道下沿，且宏观压力进一步加剧，则可能触发更深的回调行情。

日元重拾避险特征：套利交易退潮?

随着全球股市普遍下挫，日元（JPY）重新展现其传统避险地位，成为昨日外汇市场中表现最强的货币之一。

受美股与亚洲股市急跌影响，日元领涨G10货币，美元兑日元（USD/JPY）自153.40的数月高位大幅回落。

这一走势反映出全球情绪明显转向“风险规避”。日元的强势反映套利交易（Carry Trade）资金的回流，投资者平仓由低利率货币融资的风险头寸，不仅推升日元，也加剧了全球风险资产的下行波动。

美元兑日元 H4 图 | 来源：Ultima Market MT5

美元兑日元 H4 图 | 来源：Ultima Market MT5

尽管美元整体保持强势，但日元的上升动能明显，其他日元交叉盘亦同步走强。 过去几个月中，即便股市下跌，日元也未明显受益，但本轮上涨可能标志着市场结构性变化。若套利交易的退潮持续，可能意味着全球股市的调整尚未结束。

每日展望总结

全球市场面临新一轮压力，投资者对股市估值的担忧导致风险资产遭到抛售。 此次由科技板块领跌的调整，是连续数月上涨后的健康修正。

尽管纳斯达克100等主要指数的长期上升趋势仍未破坏，但估值过高、美国政府长期停摆以及美联储收紧流动性的组合因素，意味着短期波动性仍将维持高位。

与此同时，日元的强劲反弹暗示套利交易正在系统性退潮，这一现象往往预示更广泛的股市回调。如果这一趋势持续，风险资产可能进入更深的调整阶段，之后才有望重启新一轮上涨。

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